Marcus Verhof

C.A confiança nos países emergentes em meio à crise da Corona, no ano passado, é um dos vencedores. Ações de economias de rápido crescimento, como China, Brasil e México, registraram alta nos preços nos últimos meses. Desde novembro, as participações em mercados emergentes aumentaram 30% e os títulos em 4%, observa Alexander Posthoff, gerente sênior de portfólio da empresa de gestão de ativos Panteleon. Se você olhar o MSCI World Equity Index e compará-lo ao MSCI Emerging Markets Index, o resultado é claro: nos últimos doze meses, o MSCI Emerging Markets obteve um retorno de quase 18% em euros, mais de 12 pontos percentuais. Esse MSCI World tem sede na América.

Mas agora existem desenvolvimentos apropriados para limitar a euforia em torno dos mercados emergentes. Por um lado, as preocupações com a inflação estão fazendo com que as taxas de juros subam, o que pode representar uma alta carga de juros para os mercados emergentes, que geralmente estão carregados de dólares, e para as empresas de lá. Por um lado, ao demitir o CEO da estatal Petrobrás, o primeiro-ministro brasileiro Jair Bolsonaro prejudicou a confiança dos investidores nos mercados emergentes.

A reação na Bolsa de Valores de São Paulo na segunda-feira foi clara: o preço das ações da Petrobras caiu mais de 20 por cento. O principal índice da Bovespa caiu 6 por cento. A moeda brasileira, o real, caiu em relação ao dólar ao seu nível mais baixo em mais de três meses. Bolsonaro está polarizando o primeiro-ministro do Brasil de maneira semelhante ao ex-presidente eleito dos Estados Unidos, Donald Trump. O fato de ele agora estar envolvido na Petrobras mostra o quão forte é a influência política na economia. Bolsonaro não gostou de ajustar os preços dos combustíveis com o aumento dos preços do petróleo. O Brasil é uma democracia e, portanto, tem uma estrutura institucional que faz mais justiça às idéias ocidentais do que a China ou a Rússia.

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O preço do cobre mostra o caminho

O aumento dos preços das matérias-primas é um combustível importante para a euforia dos mercados emergentes. Para o especialista da Bantleon Posthoff, vários fatores indicam que os mercados emergentes como uma classe de ativos deixaram para trás a recessão do ano passado e alcançaram os mercados financeiros existentes novamente. Embora a recuperação já estivesse longe, os títulos e ações dos mercados emergentes permaneceram bem apoiados no médio prazo. Posthoff assume que a economia global ainda não se recuperou. Em sua opinião, isso promete mais impulso para investimentos de risco.

Em particular, o MSCI Emerging Markets Stock Index mostra uma correlação muito próxima com os mercados de commodities, particularmente cobre. Posthoff prevê: “Se nossas previsões econômicas estiverem corretas, os preços das ações do mercado emergente devem subir de acordo com os preços das matérias-primas e superar o índice global MSCI.” Na terça-feira, o preço do cobre subiu para cerca de US $ 9.305 a tonelada, o maior nível desde agosto de 2011. Só em fevereiro, o aumento foi de 16 por cento.

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